2011年證券從業(yè)資格考試《發(fā)行與承銷》第四章習(xí)題

　一、單項選擇題
　　1、最容易產(chǎn)生對企業(yè)的控制權(quán)問題的融資方式是( )。
　　A、內(nèi)部融資
　　B、債務(wù)融資
　　C、股權(quán)融資
　　D、向銀行借款
　　2、A公司擬發(fā)行二批優(yōu)先股，每股發(fā)行價格5元，發(fā)行費(fèi)用0、2元，預(yù)計每年股利0、5元，這筆優(yōu)先股的資本成本是()。
　　A、10.87%
　　B、10.42%
　　C、9.65%
　　D、8.33%
　　3、公司運(yùn)用債券投資、不僅取得一筆營運(yùn)資本，而且還向債權(quán)人購得一項以公司總資產(chǎn)為基礎(chǔ)資產(chǎn)的( )。
　　A、看跌期權(quán)
　　B、看漲期權(quán)
　　C、平價期權(quán)
　　D、以上都不對
　　4、認(rèn)為當(dāng)企業(yè)以l00%的債券進(jìn)行融資，企業(yè)市場價值會達(dá)到最大的理論是()。
　　A、凈經(jīng)營理論
　　8、凈經(jīng)營收入理論
　　C、傳統(tǒng)折中理論
　　D、凈收入理論
　　5、A公司現(xiàn)有長期資本總額10 000萬元，其中長期借款2 000萬元，長期債券3 500萬元，優(yōu)先股l 000萬元，普通股3 000萬元，留存收益 500萬元，各種長期資本成本率分別為4%、6%、l0%、14%和l3% ，則該公司的加權(quán)平均資本成本為( )。
　　A、9.85%
　　B、9.35%
　　C、8.75%
　　D、9.64%
　　6、在實(shí)際運(yùn)用中，在進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)決策時一般使用( )。
　　A、 邊際資本成本
　　B、加權(quán)平均資本成本
　　C、間接資本成本
　　D、個別資本成本
　　7、關(guān)于MM理論的假設(shè)條件，錯誤的是( )。
　　A、現(xiàn)在和將來的投資者對企業(yè)未來的EBIT估計完全相同，即投資者對企業(yè)未來收益和這些收益風(fēng)險的預(yù)期是相等的
　　B、 股票和債券在完金資本市場上進(jìn)行交易，意味著沒有交易成本，投資者可同企業(yè)一樣以同樣利率借款
　　C、投資者預(yù)期EBIT無固定增長率
　　D、所有債務(wù)都無風(fēng)險，債務(wù)利率為無風(fēng)險利率
　　8、下列屬于認(rèn)股權(quán)證籌資特點(diǎn)的是( )。
　　A、公司發(fā)行認(rèn)股權(quán)證籌資。其所涉及的認(rèn)股權(quán)證是獨(dú)立流通的和可贖回的
　　B、發(fā)行認(rèn)股權(quán)具有降低籌資成本、改善公司未來資本結(jié)構(gòu)的好處
　　C、與可轉(zhuǎn)換證券籌資的不同之處在于認(rèn)股權(quán)證的執(zhí)行增加公司的權(quán)益資本，同時減少負(fù)債
　　D、認(rèn)股權(quán)證籌資不會導(dǎo)致稀釋股權(quán)
　　9、1958年，( )提出了著名的MM定理，創(chuàng)建了現(xiàn)代資本結(jié)構(gòu)理論。
　　A、大衛(wèi)·杜蘭特和米勒
　　B、米勒和麥克林
　　C、莫迪格利安尼和麥克林
　　D、莫迪格利安尼和米勒
　　10、( )所導(dǎo)致的代理成本又被稱為“外部股東代理成本”。
　　A、股東與經(jīng)理層之間的利益沖突
　　B、與債權(quán)相伴隨的破產(chǎn)成本
　　C、債權(quán)人、股東與經(jīng)理層之間的利益沖突
　　D、與股東之間的利益沖突
　　11、A公司發(fā)行一筆債券籌資l 000萬元，手續(xù)費(fèi)0.1%，年利率5%， 期限3年，每年派息一次，到期一次還本，公司所得稅率33%，這筆債券的資本成本是( )。
　　A、3%
　　B、3.35%
　　C、3.5%
　　D、4%
　　12、由于股東只承擔(dān)有限責(zé)任，普通股實(shí)際上是對公司總資產(chǎn)的一項( )。
　　A、看跌期權(quán)
　　B、看漲期權(quán)
　　C、平價期權(quán)
　　D、以上都不對
　　13、下列不屬于債券籌資特點(diǎn)的是( )。
　　A、從籌資公司來講，債券的利息是在所得稅前支付，有抵稅的好處
　　B、債券投資在非破產(chǎn)情況下對公司的剩余索取權(quán)和剩余控制權(quán)影響不大
　　C、公司運(yùn)用債券投資等于向債權(quán)人購得的一項以公司總資產(chǎn)為基礎(chǔ)資產(chǎn)的看漲期權(quán)
　　D、公司債券通常需要抵押和擔(dān)保，而且有一些限制性條款，這實(shí)質(zhì)上是取得一部分控制權(quán)，削弱經(jīng)理控制權(quán)和股東的剩余控制權(quán)
　　14、A公司擬增發(fā)普通股，每股發(fā)行價格15元，每股發(fā)行費(fèi)用3元。預(yù)定第一年分派現(xiàn)金股利每股1.5元，以后每年股利增長5%，其資本成本為( )。
　　A、17.5%
　　B、15.5%
　　C、14%
　　D、13.6%
　　15、股權(quán)融資的特點(diǎn)有( )。
　　A、公司財務(wù)風(fēng)險小
　　B、融資成本較高
　　C、股權(quán)融資不利于企業(yè)財務(wù)杠桿作用的發(fā)揮
　　D、股權(quán)融資可能引起企業(yè)控制權(quán)變動
二、多項選擇題
　　1、債務(wù)融資成本一般低于股權(quán)融資成本的原因有( )。
　　A、債務(wù)融資具有財務(wù)杠桿的作用
　　B、債務(wù)融資成本財務(wù)風(fēng)險較小
　　C、債務(wù)融資利息的支付具有沖減稅基的作用
　　D、債務(wù)融資一般不會產(chǎn)生對企業(yè)的控制權(quán)問題
　　2、內(nèi)部融資的特點(diǎn)有()。
　　A、自主性
　　B、有限性
　　C、低成本性
　　D、低風(fēng)險性
　　3、關(guān)于邊際資本成本，正確的是()。
　　A、追加一個單位的資本增加的成本稱為邊際資本成本
　　B、邊際資本成本可以繪成一條有間斷點(diǎn)(即籌資突破點(diǎn))的曲線
　　C、內(nèi)部收益率高于邊際資本成本的投資項目應(yīng)拒絕
　　D、內(nèi)都收益率高于邊際資本成本的投資項目應(yīng)接受
　　4、MM的無公司稅模型命題一認(rèn)為( )。
　　A、企業(yè)的價值與資本結(jié)構(gòu)無關(guān)
　　B、不論企業(yè)是否有負(fù)債，其價值等于公司所有資產(chǎn)的預(yù)期收益額除以適于該公司風(fēng)險等級的報酬率
　　C、企業(yè)的價值是由它的實(shí)際資產(chǎn)決定的，取決于這些資產(chǎn)的取得形式
　　D、用一個適合于企業(yè)風(fēng)險等級的綜合資本成本率，將企業(yè)的息稅前利潤(EBIT)資本化，可以確定企業(yè)的價值。
　　5、屬于直接融資范疇的是()。
　　A、國債融資
　　B、股票融資
　　C、公司債券融資
　　D、貼現(xiàn)
　　6、關(guān)于凈收入理論正確的是( )。
　　A、該理論假定當(dāng)企業(yè)融資結(jié)構(gòu)變化時，企業(yè)的債務(wù)融資成本和股票融資成本不隨債券和股票發(fā)行量的變化而變化
　　B、該理論假定債務(wù)融資的稅前成本比股票融資成本低
　　C、該理論認(rèn)為在企業(yè)融資結(jié)構(gòu)中，隨著債務(wù)融資數(shù)量的增加，其融資總成本將趨于上升