2010年證券從業(yè)資格考試《證券交易》筆記：第5章

　第五章　證券自營業(yè)務(wù)

　　主要考點(diǎn)：

　　掌握證券自營業(yè)務(wù)的含義、特點(diǎn)。

　　掌握證券自營業(yè)務(wù)管理的基本內(nèi)容。

　　熟悉證券自營業(yè)務(wù)禁止行為的內(nèi)容。

　　熟悉證券自營業(yè)務(wù)的監(jiān)管和法律責(zé)任。

　　第一節(jié)　證券自營業(yè)務(wù)的含義和特點(diǎn)

　　一、證券自營業(yè)務(wù)的含義(考點(diǎn))

　　1.自營業(yè)務(wù)的含義

　　證券自營業(yè)務(wù)是指經(jīng)中國證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)經(jīng)營證券自營業(yè)務(wù)的證券公司用自有資金和依法籌集的資金，用自己名義開設(shè)的證券賬戶買賣有價(jià)證券，以獲取盈利的行為。

　　具體地說有以下四層含義：

　　(1)從事自營業(yè)務(wù)的證券公司注冊(cè)資本最低限額應(yīng)達(dá)到人民幣 1億元;凈資本不得低于人民幣5000萬元。

　　(2)自營業(yè)務(wù)是證券公司一種以盈利為目的，為自己買賣證券，通過買賣價(jià)差獲利的經(jīng)營行為;

　　(3)在從事自營業(yè)務(wù)時(shí)，證券公司必須使用自有或依法籌集可用于自營的資金;

　　(4)自營買賣必須在以自己名義開設(shè)的證券賬戶中進(jìn)行，并且只能買賣依法公開發(fā)行的或中國證監(jiān)會(huì)認(rèn)可的其他有價(jià)證券。

　　2.證券自營業(yè)務(wù)的對(duì)象

　　證券自營買賣的對(duì)象主要有兩大類：依法公開發(fā)行的證券和證監(jiān)會(huì)認(rèn)可的其他證券。

　　前者如股票、債券、基金等上市證券，是自營業(yè)務(wù)的主要對(duì)象。

　　后者指沒有在證券交易所掛牌的非上市證券，通過銀行間市場、證券公司營業(yè)柜臺(tái)買賣。

　　(1)銀行間市場的自營買賣，是指具有銀行間市場交易資格的證券公司在銀行間市場以自己名義進(jìn)行的證券自營買賣。目前，銀行間市場的交易品種主要是債券，采取詢價(jià)交易方式進(jìn)行，交易對(duì)手之間自主詢價(jià)談判，逐筆成交。

　　(2)柜臺(tái)自營買賣，是指證券公司在其營業(yè)柜臺(tái)以自己的名義與客戶之間進(jìn)行的證券自營買賣。 這種自營買賣比較分散，交易品種單一，一般僅為非上市的債券，通常交易量較小，交易手續(xù)簡單、清晰，費(fèi)時(shí)也少。

　　另外，證券公司在證券承銷過程中也可能有證券自營買入行為。如在股票、債券承銷中采用包銷方式發(fā)行股票、債券時(shí)，由于種種原因未能全額售出，按照協(xié)議，余額部分由證券公司買入。同樣，在配股過程中，投資者未分配部分，如協(xié)議中要求包銷，也必須由證券公司購入。

　　二、證券自營業(yè)務(wù)的特點(diǎn)(考點(diǎn))

　　1. 決策的自主性

　　(1)交易行為的自主性。

　　(2)選擇交易方式的自主性。

　　(3)選擇交易品種、價(jià)格的自主性。

　　2. 交易的風(fēng)險(xiǎn)性

　　風(fēng)險(xiǎn)性是證券公司自營買賣業(yè)務(wù)區(qū)別于經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的另一重要特征。在證券的自營買賣業(yè)務(wù)中，證券公司作為投資者買賣的收益與損失完全由證券公司自身承擔(dān)。

　　3. 收益的不確定性

　　證券公司進(jìn)行證券自營買賣，其收益主要來源于低買高賣的價(jià)差。但這種收益不像收取代理手續(xù)費(fèi)那樣穩(wěn)定。

　　【例1·單選題】證券公司證券自營業(yè)務(wù)買賣的對(duì)象是( )。

　　A.上市證券

　　B.非上市證券

　　C.兩者都有

　　D.所有有價(jià)證券都可以成為自營買賣的對(duì)象

　　[答疑編號(hào)911050101]

　　【答案】C

　　【例2·單選題】證券公司以盈利為目的，并以自有資金和依法籌集的資金，用以自己名義開設(shè)的證券賬戶買賣有價(jià)證券的行為是證券公司的( )。

　　A.經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)

　　B.代理業(yè)務(wù)

　　C.自營業(yè)務(wù)

　　D.承銷業(yè)務(wù)

　　[答疑編號(hào)911050102]

　　【答案】C

　　【例3·單選題】對(duì)柜臺(tái)自營買賣的說法正確的是( )。

　　A.柜臺(tái)自營買賣比較集中

　　B.交易手續(xù)較煩瑣

　　C.一般僅為非上市的債券買賣

　　D.交易量較大

　　[答疑編號(hào)911050103]

　　【答案】C

　　【例4·多選題】下列屬于證券自營業(yè)務(wù)特點(diǎn)的是( )。

　　A.決策的自主性

　　B.價(jià)格的波動(dòng)性

　　C.交易的風(fēng)險(xiǎn)性

　　D.收益的不確定性

　　[答疑編號(hào)911050104]

　　【答案】ACD

　　【例5·多選題】證券公司證券自營業(yè)務(wù)決策的自主性體現(xiàn)在以下( )方面。

　　A.交易行為的自主性

　　B.選擇交易價(jià)格的自主性

　　C.選擇交易方式的自主性

　　D.選擇交易品種的自主性

　　[答疑編號(hào)911050105]

　　【答案】ABCD

　　【例6·判斷題】證券公司進(jìn)行證券自營買賣，其收益主要來源于低買高賣的價(jià)差，這種收益像代理手續(xù)費(fèi)那樣穩(wěn)定。( )

　　[答疑編號(hào)911050106]

　　【答案】錯(cuò)誤

第二節(jié)　證券公司證券自營業(yè)務(wù)管理

　　一、證券自營業(yè)務(wù)的決策與授權(quán)

　　三級(jí)體制：董事會(huì)——投資決策機(jī)構(gòu)——自營業(yè)務(wù)部門

　　董事會(huì)是自營業(yè)務(wù)的最高決策機(jī)構(gòu)，投資決策機(jī)構(gòu)是自營業(yè)務(wù)投資運(yùn)作的最高管理機(jī)構(gòu)，自營業(yè)務(wù)部門是自營業(yè)務(wù)的執(zhí)行機(jī)構(gòu)。

　　自營業(yè)務(wù)的管理和操作由證券公司自營業(yè)務(wù)部門專職負(fù)責(zé)，非自營業(yè)務(wù)部門和分支機(jī)構(gòu)不得以任何形式開展自營業(yè)務(wù)。自營業(yè)務(wù)中涉及自營規(guī)模、風(fēng)險(xiǎn)限額、資產(chǎn)配置、業(yè)務(wù)授權(quán)等方面的重大決策，應(yīng)當(dāng)經(jīng)過集體決策并采取書面形式，由相關(guān)人員簽字確認(rèn)后存檔。

　　二、證券自營業(yè)務(wù)的操作管理

　　(1)控制自營業(yè)務(wù)運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)。

　　自營業(yè)務(wù)必須以證券公司自身名義，通過自營席位進(jìn)行，并由非自營業(yè)務(wù)部門負(fù)責(zé)自營賬戶的管理，嚴(yán)禁將自營賬戶借給他人使用，嚴(yán)禁使用他人名義和非自營席位變相自營、賬外自營。k

　　加強(qiáng)自營業(yè)務(wù)資金的調(diào)度管理和自營業(yè)務(wù)的會(huì)計(jì)核算，由非自營業(yè)務(wù)部門負(fù)責(zé)自營業(yè)務(wù)所需資金的調(diào)度和會(huì)計(jì)核算。

　　自營業(yè)務(wù)資金的出入必須以公司名義進(jìn)行，禁止以個(gè)人名義從自營賬戶中調(diào)入調(diào)出資金，禁止從自營賬戶中提取現(xiàn)金。

　　(2)應(yīng)明確自營部門在日常經(jīng)營中自營總規(guī)模的控制、資產(chǎn)配置比例控制、項(xiàng)目集中度控制和單個(gè)項(xiàng)目規(guī)模控制等原則。

　　(3)建立嚴(yán)密的自營業(yè)務(wù)操作流程，確保自營部門及員工按規(guī)定程序行使相應(yīng)的職責(zé);應(yīng)重點(diǎn)加強(qiáng)投資品種的選擇及投資規(guī)模的控制、自營庫存變動(dòng)的控制，明確自營操作指令的權(quán)限及下達(dá)程序、請(qǐng)示報(bào)告事項(xiàng)及程序等。