證券知識(shí)－信心理論

信心股價(jià)理論，是基于市場(chǎng)心態(tài)的觀點(diǎn)去分析股價(jià)。由于傳統(tǒng)股價(jià)理論，過于機(jī)械性地重視影響公司盈余，而并不能解釋在多變的股市中股價(jià)漲跌的全盤因素。
　　尤其當(dāng)一些突發(fā)性因素導(dǎo)致股價(jià)應(yīng)漲不漲，反而下跌，或應(yīng)跌不跌，反而上升，此種現(xiàn)象，更使傳統(tǒng)的股價(jià)理論變得矛盾。因此信心股價(jià)理論，強(qiáng)調(diào)股票市場(chǎng)由心理或信心因素影響股價(jià)。
　　根據(jù)信心理論，促成市場(chǎng)股價(jià)變動(dòng)的因素，是市場(chǎng)對(duì)于未來的股票價(jià)格、公司盈利與股票投放比率等條件，所產(chǎn)生信心的強(qiáng)弱。
　　投資者若對(duì)于股市基本情況樂觀，信心越強(qiáng)，就必然以買入股票來表現(xiàn)其心態(tài)，股價(jià)因而上升，倘若資金本身過于樂觀時(shí)，可能漠視股票超越了合理正常價(jià)格水平，而盲目大量買入，使股票價(jià)格上漲至不合情理的價(jià)位水平。
　　相反，投資人士若對(duì)股票市場(chǎng)基本情況表示悲觀時(shí)，信心轉(zhuǎn)低落，將拋出手中股票，股價(jià)因此而下跌，倘若投資人士心理過度悲觀，以致不顧正常股票價(jià)格、公司盈余與股息水平而大量拋售股票，則可導(dǎo)致股票價(jià)格被拋低至不合理水平。
　　就因?yàn)橥顿Y人信心的強(qiáng)弱，而產(chǎn)生了各種不同的情況，有時(shí)甚至與上市公司營(yíng)運(yùn)狀況，以及獲利能力等基本因素完全脫節(jié)，使股價(jià)狂升暴跌原因就在這里。
　　信心股價(jià)理論，以市場(chǎng)心理為基礎(chǔ)，來解釋市場(chǎng)股價(jià)的變動(dòng)，并完全依靠公司財(cái)務(wù)的上的資料，故此理論可以彌補(bǔ)傳統(tǒng)股價(jià)理論的缺點(diǎn)，對(duì)股市的反常現(xiàn)象，提出合理的解釋。譬如經(jīng)濟(jì)狀況良好，股價(jià)卻疲弱，或者經(jīng)濟(jì)情況欠佳而股價(jià)反而上升的原因，如果這個(gè)理論是對(duì)的話，投資的策略就是研究市場(chǎng)心態(tài)，是悲觀還是樂觀，而順應(yīng)市勢(shì)去做，必可獲利。
　　但信心股價(jià)理論亦有其缺點(diǎn)。嚴(yán)重的弱點(diǎn)，因于股票市場(chǎng)的群眾信心很難衡量，常使分析股票市場(chǎng)動(dòng)態(tài)的人士感到困惑，因此仍有不少投資人士信任傳統(tǒng)股價(jià)理論，可是在很多情況下，傳統(tǒng)股價(jià)學(xué)說，又被證明失敗。
　　比較上述的兩種股價(jià)理論，傳統(tǒng)股價(jià)理論過于重視公司的運(yùn)作情況和經(jīng)營(yíng)獲利能力，忽視其他影響股價(jià)的眾多外在因素，自然有所缺失。
　　信心股價(jià)理論則又過于重視影響股價(jià)的各種短期外來因素，而忽略公司本質(zhì)的優(yōu)劣。
　　平衡市即通常所說的"牛皮偏軟行情"，是一種股價(jià)在盤整中逐漸下沉的低迷市道，一般相伴的成交量都很小，對(duì)于炒家來說，出現(xiàn)這種市況期間是招兵買馬、整頓旗鼓的大好時(shí)機(jī)。也就是說，在股價(jià)盤軟、交投清淡的是候，不宜太迷戀市場(chǎng)，而應(yīng)當(dāng)趁此機(jī)會(huì)做一些細(xì)致的研究工作，包括對(duì)各個(gè)上市公司的調(diào)查和比較，對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)情況的分析以及對(duì)一段較長(zhǎng)的時(shí)間以來大市所走過的歷程的詳細(xì)的圖表分析。通過這些在作戰(zhàn)間隙的研究工作，可以使自己比較清楚地了解到大市所處階段以及發(fā)現(xiàn)一些潛質(zhì)好的上市股票，以便下一個(gè)機(jī)會(huì)到來時(shí)能準(zhǔn)確地抓住戰(zhàn)機(jī)。
　　平衡市市場(chǎng)操作策略
　　假如當(dāng)市場(chǎng)進(jìn)入牛皮偏軟狀態(tài)時(shí)，操作策略可以分以下幾種不同的情況來對(duì)待：
　　先來分析一下牛皮偏軟行情出現(xiàn)在股價(jià)相對(duì)高位時(shí)的情形。一般來說，在相對(duì)高價(jià)位區(qū)，股價(jià)橫向盤整是盤不住的。尤其是在人氣逐日消散、成交漸漸疏落的情況下、走勢(shì)非常危險(xiǎn)，后市很可能在連續(xù)幾天的陰跌之后出現(xiàn)向下的加速運(yùn)動(dòng)。所以，這時(shí)的操作策略應(yīng)當(dāng)是堅(jiān)決離場(chǎng)。當(dāng)然，有一種情況是例外的：那就是大多頭市場(chǎng)中的強(qiáng)勢(shì)調(diào)整，在強(qiáng)勢(shì)調(diào)整中也會(huì)出現(xiàn)股價(jià)的高位橫盤和成交量的萎縮，調(diào)整之后股價(jià)卻會(huì)繼續(xù)上升，這期間顯然不能采取"堅(jiān)決離場(chǎng)"的策略。強(qiáng)勢(shì)調(diào)整容易與高位的牛皮偏軟行情區(qū)分開來，區(qū)分的辦法是觀察三方面因素，其一觀察成交量萎縮的程度，牛皮偏軟行情中對(duì)應(yīng)的成交量是極度萎縮的。而強(qiáng)勢(shì)調(diào)整期間成交量雖大幅萎縮，但由于人氣未散，會(huì)比較活躍。成交量不會(huì)太小；第二是市場(chǎng)對(duì)利好消息反應(yīng)的敏感度。在強(qiáng)勢(shì)調(diào)整過程中，市場(chǎng)對(duì)利好消息的反應(yīng)仍然相當(dāng)敏感，對(duì)于個(gè)股的利好消息，往往會(huì)相當(dāng)強(qiáng)烈地體現(xiàn)在其股價(jià)的波動(dòng)上。而在高位的牛皮日誦期間，市場(chǎng)對(duì)于利好消息反應(yīng)相當(dāng)遲鈍，有時(shí)甚至根本不理睬市場(chǎng)上的利好傳聞，個(gè)別情況下還有可能把實(shí)際上是利好的因素當(dāng)做利空來對(duì)待；第三，強(qiáng)勢(shì)調(diào)整一般不會(huì)歷時(shí)太長(zhǎng)，而在高位的牛皮日似則可能會(huì)維持比較長(zhǎng)的時(shí)間，直到股價(jià)磨來磨去，把多頭的信心磨掉之后，股價(jià)就會(huì)跌下來。
　　在中間價(jià)位出現(xiàn)牛皮日似時(shí)，作為一般性的原則，在中間位的橫盤向上突破與向下突破的可能性都有，因此，應(yīng)當(dāng)在看到明確的有效突破之后再順勢(shì)跟進(jìn)。不過，這只是一般性的原則，在多數(shù)情況下，發(fā)生在中間位價(jià)牛皮日似往往最終會(huì)向下突破，其原因一方面可歸結(jié)為日似的慣性；另一方面，由于人氣已散，市場(chǎng)上看好后市的資金不多，如果沒有一個(gè)較大的跌幅出現(xiàn)，持幣者是不肯在此不倫不類的價(jià)位輕易追高入市的。所以，在上述一般性原則的基礎(chǔ)上，還應(yīng)當(dāng)注意不要輕易追高進(jìn)貨，見反彈及時(shí)減磅。在此期間，區(qū)分反彈與向上有效突破不不是很難；反彈行情中成交量的在低價(jià)位投機(jī)股上的分布較多，而向上的有效突破應(yīng)當(dāng)是一線優(yōu)質(zhì)股價(jià)升量增，并且這種價(jià)升量增的程度須是遠(yuǎn)遠(yuǎn)大過二、三線股。
　　在低價(jià)區(qū)出現(xiàn)牛皮日似時(shí)，是大額投資者可以趁機(jī)吸納的大好時(shí)機(jī)。因此，在此期間斬倉操作是不明智的。推薦的做法是每次見低時(shí)分批次地少量吸納，見高不追，也就是說可以當(dāng)成短線來做，如短線因無出貨機(jī)會(huì)而被暫時(shí)套住則可越跌越買。吸納的對(duì)象宜以優(yōu)質(zhì)股為主，手中如還有長(zhǎng)期被套的投機(jī)股也最好將其換成一線優(yōu)質(zhì)股。
　　總而言之，在高價(jià)區(qū)出現(xiàn)牛皮日似時(shí)勿存幻想，在低價(jià)區(qū)出現(xiàn)牛皮勢(shì)時(shí)要有信心，再需要一點(diǎn)耐性和警覺。就基本上能處理好這一類行情的操作了