證券從業(yè)資格考試：資產(chǎn)證券化交易結(jié)構(gòu)

市場主體
　　資產(chǎn)證券化主要市場主體包括：發(fā)起人、SPV、信用增級機(jī)構(gòu)、信用評級機(jī)構(gòu)、資產(chǎn)服務(wù)商、投資人和其他服務(wù)機(jī)構(gòu)等組成。
　　發(fā)起人
　　發(fā)起人也稱原始權(quán)益人，其職能是選擇擬證券化的資產(chǎn)，并進(jìn)行組合和重組，然后將資產(chǎn)組合轉(zhuǎn)移給SPV以融資。
　　SPV
　　是指接受發(fā)起人的資產(chǎn)組合，并發(fā)行以此為支持的證券的特殊實(shí)體。SPV的原始概念來自于防火墻（China Wall）的風(fēng)險(xiǎn)隔離設(shè)計(jì)，它的設(shè)計(jì)主要為了達(dá)到“破產(chǎn)隔離”的目的。SPV 的業(yè)務(wù)范圍被嚴(yán)格地限定，所以它是一般不會破產(chǎn)的高信用等級實(shí)體。SPV在資產(chǎn)證券化中具有特殊的地位，它是整個(gè)資產(chǎn)證券化過程的核心，各個(gè)參與者都將圍繞著它來展開工作。SPV有特殊目的公司(Special Purpose Company，SPC)和特殊目的信托（Special Purpose Trust, SPT）兩種主要表現(xiàn)形式。
　　信用增級機(jī)構(gòu)
　　是指為SPV發(fā)行的證券提供信用增級的機(jī)構(gòu)。
　　信用評級機(jī)構(gòu)
　　是指通過對資產(chǎn)證券化各個(gè)環(huán)節(jié)進(jìn)行評估而評定證券信用等級的機(jī)構(gòu)。
　　主要評級機(jī)構(gòu)：
　　國外：標(biāo)準(zhǔn)普爾（Standard & Poor）、穆迪（Moody）、惠譽(yù)（Fitch）、達(dá)夫菲爾普斯（D&P）
　　國內(nèi)：大公、中誠信
　　資產(chǎn)服務(wù)商
　　是指負(fù)責(zé)按期收取證券化資產(chǎn)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流，并將其轉(zhuǎn)移給SPV 或SPV 指定的信托機(jī)構(gòu)的實(shí)體。
　　投資人
　　是指在資本市場上購買SPV發(fā)行的證券的機(jī)構(gòu)或個(gè)人。一般都是機(jī)構(gòu)投資者。
　　其他服務(wù)機(jī)構(gòu)
　　投資銀行：協(xié)調(diào)項(xiàng)目操作，發(fā)行證券等
　　受托人：由SPV 指定的、負(fù)責(zé)對資產(chǎn)處置服務(wù)商收取的現(xiàn)金流進(jìn)行管理并向投資者分配的機(jī)構(gòu)。
　　承銷商：為所發(fā)行的證券進(jìn)行承銷的實(shí)體。
　　會計(jì)師：會計(jì)、稅務(wù)咨詢，以及對資產(chǎn)組合進(jìn)行盡職調(diào)查。
　　律師：法律咨詢。