證券發(fā)行承銷：超額配售選擇權(quán)

超額配售選擇權(quán)

　　首次公開(kāi)發(fā)行股票數(shù)量在4億股以上的，發(fā)行人及其主承銷商可以再發(fā)行方案中采用超額配售選擇權(quán)。超額配售選擇權(quán)的實(shí)施應(yīng)當(dāng)遵守中國(guó)證監(jiān)會(huì)、證券交易所、證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)的規(guī)定。

　　（一）超額配售選擇權(quán)的概念

　　超額配售選擇權(quán)是指發(fā)行人授予主承銷商的一項(xiàng)選擇權(quán)，獲此授權(quán)的主承銷按同一發(fā)行價(jià)格超額發(fā)售不超過(guò)包銷數(shù)額15%的股份，即主承銷商按不超過(guò)包銷數(shù)額115%股份向投資者發(fā)售。在本次報(bào)銷不分的股票上市之日起30日內(nèi)，從集中競(jìng)價(jià)交易市場(chǎng)購(gòu)買(mǎi)發(fā)行人股票，或者要求發(fā)行人增發(fā)股票，分配給對(duì)此超額發(fā)售部分提出認(rèn)購(gòu)申請(qǐng)的投資者。主承銷商在未動(dòng)用自有資金情況下，通過(guò)行使超額配售選擇權(quán)，可以平衡市場(chǎng)對(duì)該只股票的供求，起到穩(wěn)定市場(chǎng)價(jià)的作用。超額配售選擇權(quán)這種發(fā)行方式只是對(duì)上述發(fā)行方式的一種補(bǔ)充，既可用于上市公司增發(fā)新股，也可用于首次公開(kāi)發(fā)行。

　　（二）超額配售選擇權(quán)的實(shí)施

　　發(fā)行人計(jì)劃實(shí)施超額配售選擇權(quán)的，應(yīng)當(dāng)提請(qǐng)股東大會(huì)批準(zhǔn)，超額配售選擇權(quán)而發(fā)行的新股為本次發(fā)行的一部分。簽訂的承銷協(xié)議應(yīng)當(dāng)明確行使超額配售選擇權(quán)的授權(quán)，以及主承包銷和行使選擇權(quán)的責(zé)任。在發(fā)行前，主承銷商應(yīng)當(dāng)向證券登記結(jié)算公司申請(qǐng)開(kāi)立專門(mén)用于行使超額配售選擇權(quán)的賬戶，并向證券交易所和證券登記結(jié)算公司提交授權(quán)委托書(shū)及授權(quán)代表的有效簽字樣本。

　　（三）超額配售選擇權(quán)的行使

　　1.應(yīng)當(dāng)保證僅對(duì)參與本次發(fā)行申購(gòu)且與本次發(fā)行無(wú)特殊利益關(guān)系的機(jī)構(gòu)投資者做出延期交付股份的安排。

　　2.如果發(fā)行人股票的市場(chǎng)交易價(jià)格低于發(fā)行價(jià)格，主承銷商用超額發(fā)售股票獲得的資金，按不高于發(fā)行價(jià)的價(jià)格，從集中競(jìng)價(jià)股票市場(chǎng)購(gòu)買(mǎi)發(fā)行人的股票，分配給提出認(rèn)購(gòu)的申請(qǐng)者如故交易價(jià)格高于發(fā)行價(jià)格，主承銷商可以根據(jù)授權(quán)要求發(fā)行人增發(fā)股票，分配給提出認(rèn)購(gòu)申請(qǐng)的投資者，但不得超過(guò)本次包銷數(shù)額的15%。

　　3.超額配售選擇權(quán)的行使限額，即主承銷商從集中竟價(jià)交易市場(chǎng)購(gòu)買(mǎi)的發(fā)行人股票與要求發(fā)行人增發(fā)的股票之和，應(yīng)當(dāng)不超過(guò)本次包銷數(shù)額的15%。主承銷商行使超額配售選擇權(quán)，可以根據(jù)市場(chǎng)情況一次或分次進(jìn)行。從集中競(jìng)價(jià)交易市場(chǎng)購(gòu)買(mǎi)發(fā)行人股票所發(fā)生的費(fèi)用，由主承銷商承擔(dān)。主承銷商應(yīng)當(dāng)將預(yù)售股份所取得的資金存入其在商業(yè)銀行開(kāi)設(shè)的獨(dú)立賬戶。主承銷商應(yīng)當(dāng)在超額配售選擇權(quán)行使完成后的5個(gè)工作日內(nèi)，通知相關(guān)銀行，將應(yīng)付給發(fā)行人的資金（如有）支付給發(fā)行人。

　　（四）超額配售選擇權(quán)的披露（P171）

　　1.在實(shí)施超額配售選擇權(quán)所涉及的股票發(fā)行驗(yàn)資工作完成后的三個(gè)工作日內(nèi)，發(fā)行應(yīng)當(dāng)再次發(fā)布股份變動(dòng)公告。

　　2.在超額配售選擇權(quán)行使完成后的3個(gè)工作日內(nèi)，主承銷商應(yīng)當(dāng)在證監(jiān)會(huì)指定報(bào)刊上披露以下有關(guān)超額配售選擇權(quán)的行使情況（多選題，特別注意）：因行使超額配售選擇權(quán)而發(fā)行的新股數(shù)，未行使，說(shuō)明原因；從集中競(jìng)價(jià)交易市場(chǎng)購(gòu)買(mǎi)發(fā)行人股票的數(shù)量及所支付的總金額、平均價(jià)格、最高與最低價(jià)格；發(fā)行人本次發(fā)行的股份總量；發(fā)行人本次籌集總金額。在全部發(fā)行工作完成后的15個(gè)工作日內(nèi)，主承銷商應(yīng)當(dāng)將超額配售選擇權(quán)的行使情況及其內(nèi)部監(jiān)察報(bào)告報(bào)中國(guó)證監(jiān)會(huì)和證券交易所備案。

　　【例題6·單選題】在實(shí)施超額配售選擇權(quán)所涉及的股票發(fā)行驗(yàn)資工作完成后的（　）個(gè)工作日內(nèi)，發(fā)行應(yīng)當(dāng)再次發(fā)布股份變動(dòng)公告。

　　A.2

　　B.3

　　C.4

　　D.5『正確答案』B