普漲行情難掩市場謹(jǐn)慎情緒

27日滬深股市延續(xù)反彈，申萬一級行業(yè)中除金融服務(wù)板塊外，其他行業(yè)板塊均實(shí)現(xiàn)上漲，兩市超過9成個股收紅。分析人士認(rèn)為，在經(jīng)過了周一的恐慌性下跌后，A股連續(xù)兩天的修復(fù)性上漲表明，2700點(diǎn)下方的支撐較強(qiáng)，2610點(diǎn)是中期底部的可能性很大。不過，當(dāng)前市場的流動性與外圍經(jīng)濟(jì)環(huán)境尚不支持A股出現(xiàn)系統(tǒng)性的機(jī)會，后市A股市場維持震蕩的概率較大，而在震蕩行情中，只有深入挖掘個股機(jī)會才能獲得超額收益。
　　個股普漲難掩謹(jǐn)慎情緒
　　27日，滬深A(yù)股低開高走，延續(xù)反彈。上證綜指上漲20.46點(diǎn)至2723.49點(diǎn)；深證成指上漲108.33點(diǎn)至12116.85點(diǎn)。相較指數(shù)表現(xiàn)，兩市的個股表現(xiàn)相當(dāng)“給力”。在昨日正常交易的2123只個股中，有1927只實(shí)現(xiàn)上漲，28只個股漲停，119只個股漲幅超過5%。不過，兩市成交額并未顯著放大，僅較周二增加近兩成，這或許表明在經(jīng)過了周一的大跌之后，投資者心態(tài)仍然較為謹(jǐn)慎。
　　行業(yè)方面，申萬一級行業(yè)中的有色金屬、紡織服裝、化工、醫(yī)藥生物和餐飲旅游漲幅居前，分別上漲2.38%、2.14%、1.93%、1.88%和1.73%。僅有金融服務(wù)行業(yè)指數(shù)出現(xiàn)下跌，跌幅為0.24%。從上漲行業(yè)分布上看，具有一定防御性的大消費(fèi)行業(yè)表現(xiàn)普遍較好；而有色金屬板塊的強(qiáng)勢表現(xiàn)主要源于近期國內(nèi)鋁金屬期貨連續(xù)大幅上漲所引發(fā)的聯(lián)動作用。相較而言，銀行、地產(chǎn)和鋼鐵等權(quán)重板塊表現(xiàn)平平，其中銀行板塊逆市下跌，也在一定程度上拖累了指數(shù)的表現(xiàn)。上周末政治局會議定調(diào)對物價調(diào)控和房地產(chǎn)調(diào)控不松動，基本上打破了此前市場內(nèi)對貨幣政策可能松動的預(yù)期。這也意味著短期市場的流動性仍將面臨增量匱乏的窘境，受此影響，場內(nèi)資金對做多權(quán)重股以拉升指數(shù)的底氣顯然不足。
　　值得注意的是，近期受益于高鐵替代效應(yīng)而表現(xiàn)不俗的航空股昨日呈現(xiàn)沖高回落態(tài)勢，而此前深受“7·23”動車事故影響的高鐵相關(guān)個股則呈現(xiàn)觸底反彈的格局。盡管動車追尾事故并非周一市場大跌的根本原因，但其對市場情緒面的負(fù)面影響十分顯著。昨日市場的表現(xiàn)或許表明,A股已經(jīng)基本消化了動車事故所促發(fā)的恐慌性情緒，市場的主要關(guān)注點(diǎn)重新回歸到了國內(nèi)經(jīng)濟(jì)層面。
　　震蕩行情無礙個股出彩
　　由于周一A股的大跌部分源于上周末國內(nèi)外多重事件性因素所引發(fā)的恐慌情緒，上證綜指單日下跌82.04點(diǎn)存在非理性因素，因此，在恐慌情緒釋放之后，周二和周三的市場出現(xiàn)了大跌后的修復(fù)行情。
　　分析人士認(rèn)為，目前2800點(diǎn)上方的壓力依然較大，而年線對A股已然形成較為明顯的壓制。從基本面來看，A股上市公司中報業(yè)績增速依然較快，并未出現(xiàn)此前市場擔(dān)憂的“業(yè)績殺”狀況，這對A股整體估值水平產(chǎn)生了較強(qiáng)的支撐作用。但是，如果增量資金遲遲不能進(jìn)入股市，那么指數(shù)就永遠(yuǎn)無法“水漲船高”。多方多次在2800點(diǎn)上方受挫一方面表明了“彈藥”的匱乏，另一方面也表明自2610點(diǎn)至2825點(diǎn)的這輪反彈僅僅是存量資金對部分錯殺個股價值的糾偏。
　　事實(shí)上，無論從當(dāng)前的國內(nèi)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀還是外圍經(jīng)濟(jì)環(huán)境看，A股都尚不具備發(fā)起反攻的必要條件，市場仍然處于震蕩筑底的過程之中。國內(nèi)方面，上周末政治局會議的態(tài)度基本打消了市場對貨幣政策可能放松的預(yù)期，至少在通脹出現(xiàn)下行趨勢前，貨幣政策仍難以放松。而7月份的食品價格并沒有出現(xiàn)明顯下行，商務(wù)部7月26日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，上周(7月18日至24日)商務(wù)部重點(diǎn)監(jiān)測的食用農(nóng)產(chǎn)品中豬肉價格比上周下降0.2%，盡管這是5月豬肉價格上漲來首次單周價格出現(xiàn)回落，但羊肉、牛肉、冰鮮雞和雞蛋仍然分別上漲1.0%、0.6%、0.4%和0.6%，食品價格上漲壓力依然較大，加之僅次于6月份的高翹尾因素，7月份CPI同比增速至少仍將維持在6%以上，甚至不排除再次創(chuàng)出新高的可能。海外方面，美債“提限減持”談判遲遲不能達(dá)成一致，全球資本市場對美債可能違約的擔(dān)憂情緒仍然存在，這對A股的投資者信心也產(chǎn)生了一定的壓制作用。總體而言，A股上行的壓力依然較大。但考慮到國內(nèi)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行態(tài)勢良好、上市公司業(yè)績增速穩(wěn)定的現(xiàn)實(shí)，A股市場跌破前期低點(diǎn)的可能性也較小。
　　短期來看，A股尚難以擺脫存量資金折騰的“夾板行情”。在流動性放松信號釋放之前，以銀行、地產(chǎn)和部分強(qiáng)周期行業(yè)為代表的權(quán)重藍(lán)籌股暫時欠缺持續(xù)上漲的催化劑。而符合經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型要求、得到政策大力扶持的成長股仍將受到市場的關(guān)注，與此同時，鑒于短期國內(nèi)通脹水平仍維持在高位以及美債危機(jī)降低了全球投資者的風(fēng)險偏好水平，食品飲料、醫(yī)藥生物等抗通脹且具備業(yè)績增長確定性的品種短期可能更受資金的青睞。實(shí)際上，周一超過80個點(diǎn)的大陰線又重新打開了個股的上漲空間，可以預(yù)見的是，未來指數(shù)仍將維持震蕩格局，但個股卻不乏獲取絕對收益的機(jī)會。