影響股票價(jià)格重要經(jīng)濟(jì)因素

　　股票價(jià)格是指在證券市場(chǎng)上買賣股票的價(jià)格。實(shí)際上股票只是一種憑證，本身并沒有價(jià)格，它之所以具有價(jià)格，能夠在市場(chǎng)上進(jìn)行買賣，是因?yàn)樗�可以給持有者帶來(lái)股息收入。股票內(nèi)在的價(jià)值的大小取決于未來(lái)預(yù)期實(shí)現(xiàn)盈利、貼現(xiàn)率和未來(lái)反復(fù)的年限。企業(yè)未來(lái)盈利越多，其現(xiàn)值越大，股票價(jià)格也越高，而貼現(xiàn)越高，股票內(nèi)在價(jià)值就越低，股票價(jià)格也越低。所以，在西方股票市場(chǎng)上，人們都密切注視著企業(yè)未來(lái)盈利的狀況。但事實(shí)上，股票價(jià)格的確定十分復(fù)雜，因?yàn)槿藗儗?duì)一個(gè)企業(yè)未來(lái)盈利狀況的看法并不全相同，有估計(jì)得比較悲觀，股票在他們眼里的價(jià)值就低些，就要賣出；有的認(rèn)為企業(yè)有發(fā)展的希望，股票在他們眼里價(jià)值就高些，就要買進(jìn)。當(dāng)買者多于賣者時(shí)，股票的價(jià)格就上升；當(dāng)買者少于賣者時(shí)，股票的價(jià)格就下跌。所以，股票的市場(chǎng)價(jià)格與內(nèi)在價(jià)格更多的時(shí)候表現(xiàn)為一致，投資者往往尋找那些內(nèi)在價(jià)值大于市場(chǎng)的股票。
　　這樣以來(lái)，就使股票的市場(chǎng)價(jià)格處于不斷變化之中。它不僅要受各種經(jīng)濟(jì)因素的影響而且要受政治局勢(shì)、政府政策、投資者心理、報(bào)刊雜志的消息以及謠言等社會(huì)因素的影響。下面著重分析一下影響股票價(jià)格的主要經(jīng)濟(jì)因素。
　　一、股息
　　投資者之所以購(gòu)買股票，是因?yàn)樗�能帶�?lái)不低于存款利息的股息。股份公司發(fā)行股票的數(shù)量，不是取決于它的實(shí)際資本擁有量，而是取決于股息的派發(fā)量。股息越高，購(gòu)者越踴躍，股票的價(jià)格也越高。但是，股息的增加又取決于企業(yè)收益的增長(zhǎng)。如果企業(yè)發(fā)行股票的數(shù)量增加了，而增資后的利潤(rùn)卻為同步增長(zhǎng)，股息將無(wú)法維持原有水平，必然要減少，股票價(jià)格也會(huì)隨之下降。歐美國(guó)家的一些企業(yè)，為了不斷發(fā)展業(yè)務(wù)，使企業(yè)收益日益增長(zhǎng)，把公司的凈利潤(rùn)大部分或全部留下，以擴(kuò)大資本積累，用于生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)，只發(fā)放少量股息或不發(fā)放股息，并且，國(guó)家在稅收制度上也積極整套這樣伏。由于企業(yè)的股票以即使不發(fā)或少發(fā)股息，這種股票對(duì)投資者也仍有很大的吸引力。
　　二、金融資本和稅收
　　股份公司常常向銀行借款，隨著借款額的增多，銀行對(duì)企業(yè)的控制也就逐漸加強(qiáng)并取得了相當(dāng)?shù)陌l(fā)言權(quán)。在企業(yè)收益減少的情況下，雖然他們希望能夠穩(wěn)定股息，但銀行為了自身的安全，會(huì)支持企業(yè)少發(fā)或停發(fā)股息，因而影響了股票的價(jià)格。稅收對(duì)投資者影響也很大，投資者購(gòu)買股票是為了增加收益，如果國(guó)家對(duì)某些營(yíng)利事業(yè)在稅收給以優(yōu)惠，那么就能使這些企業(yè)的稅后利潤(rùn)相對(duì)增加，使它們的股票升值。
　　三、經(jīng)濟(jì)周期
　　在經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期，企業(yè)盈利多，股息高，股票則猛漲；在經(jīng)濟(jì)危機(jī)時(shí)期，企業(yè)生產(chǎn)萎縮，股息下降，股價(jià)則猛跌；在經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)期，股價(jià)漸有轉(zhuǎn)機(jī)；在進(jìn)入復(fù)蘇時(shí)期后，股價(jià)又開始上漲。所以，資本主義股票價(jià)格的變動(dòng)，一般是與資本主義經(jīng)濟(jì)周期相適應(yīng)的。
　　四、通貨膨脹
　　社會(huì)貨幣供應(yīng)量的增減是影響股票價(jià)格的原因之一。通常，貨幣供應(yīng)量增加，社會(huì)一部分閑置資金就會(huì)投向證券交易，從而抬高股價(jià)；相反，貨幣供應(yīng)量減少，社會(huì)購(gòu)買力降低，股價(jià)也必然下跌。由貨幣供應(yīng)量不斷增大而導(dǎo)致的通貨膨脹，在一定限度內(nèi)對(duì)生產(chǎn)有刺激作用，因?yàn)樗�能促進(jìn)企業(yè)銷售收入和股票投資名義收益的增加，所以在銀行利率不隨物價(jià)同比例上升的條件下，人們?yōu)榱吮Ｖ担瑢⒉辉贌嵝挠诖婵睿�而轉(zhuǎn)向投資股票，使股票價(jià)格再提高。但是，如果通貨膨脹上升過猛，甚至了超過兩位數(shù)，那么將造成人們實(shí)際收入下降和市場(chǎng)需求不足，加劇生產(chǎn)過剩，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)危機(jī)，使股票價(jià)格下跌。
　　五、貼現(xiàn)率與利率
　　貼現(xiàn)是銀行放款的一種形式，貼現(xiàn)率與存款利率有密切的聯(lián)系。存款率越高，貼現(xiàn)率也越高。由于股票的價(jià)格與企業(yè)未來(lái)預(yù)期盈利成正比，與貼現(xiàn)率（利息率）成反比，所以貼現(xiàn)率（或利息率）的提高，會(huì)導(dǎo)致股票價(jià)格的下降。但西方國(guó)家往往在銀行利率上升時(shí)，股票市場(chǎng)依然活跌，原因是投資者常常在兩者之間選擇：銀行存款風(fēng)險(xiǎn)小，利率高，收入穩(wěn)定，但不靈活，資金被固定在一段時(shí)間內(nèi)不能挪作他用，并且通俗讀物以抵銷通貨膨脹造成的損失。而股票可以買賣，較為靈活，風(fēng)險(xiǎn)雖大，但碰上好運(yùn)，可獲大利。所以，在銀行利率提高的情況下，仍然有一些具有冒險(xiǎn)精神的投資者熱心于股票交易。
　　六、科技發(fā)明
　　在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)移時(shí)期，新產(chǎn)品的開發(fā)顯得越來(lái)越重要，股價(jià)也會(huì)受到它們的強(qiáng)烈沖擊。
　　新產(chǎn)品從開發(fā)完成至股價(jià)下跌這段時(shí)間，可分成三個(gè)階段：
　　1、當(dāng)消息傳出以后，成了熱門話題，此時(shí)股價(jià)自然會(huì)上揚(yáng)，尤其一旦有人用投機(jī)手段，則更容易暴漲。
　　2、已經(jīng)成為人們爭(zhēng)相投資的對(duì)象，而這種新發(fā)明要普及化，需要很長(zhǎng)時(shí)間，屆時(shí)還銷不出去的話，股價(jià)便會(huì)下跌。
　　3、假如新發(fā)明能夠提高公司的業(yè)績(jī)和利潤(rùn)率，股價(jià)會(huì)上漲，若沒有預(yù)期效果，則跌幅很大。
　　因此，股票交易者必然充分注意這種規(guī)律，牢牢掌握股價(jià)的主動(dòng)權(quán)。