證券知識：長期權證的投資價值

權證具備一定的存續期限，當存續期截止后，權證將變得一文不值。在成熟的備兌權證市場，如我國香港市場中，權證條款由券商根據投資者需求進行設計，存續期限較為靈活，短至3個月，長至一年以上，可謂豐富多樣。
　　然而，我國權證市場目前交易權證的存續期限均在一年以上，甚至有不少權證的存續期限長達兩年，如寶鋼CWB1、國電CWB1等。這主要是因為我國目前所有在交易權證均為分離交易可轉債分離出的權證，主要用途是上市公司融資，因此存續期限一般較長。
　　在其他條件相同的情況下，存續期限較短的權證杠桿水平較高，因而更能受到投資者的青睞。那么，存續期限較長的權證是否就無投資價值呢？事實上，如果僅從有效杠桿的角度考慮，長期權證的確吸引力不足，但若從其他角度考慮，長期權證也有其自身的優點。
　　首先，存續期限較長，使權證長期投資成為可能。投資權證和投資股票不同，投資者在買入股票后，即使股價下跌，若長期看好該股走勢，仍不妨長期持有；但在權證市場上，則必須考慮到期日因素，例如有投資者看好正股于半年后的表現，如果貿然投資一份3個月到期的認購證，一旦權證到期時歸于價外，則投資者血本無歸；即使歸于價內，投資者還需追加資金行權，從而喪失了權證的杠桿效應。若權證的剩余期限長于欲投資期限（例如此投資者可投資一年期權證），則不會出現這種現象。
　　其次，長期權證的時間價值損耗速度較慢，因此，相對存續期限較短的權證而言，這些權證的長線投資價值較為明顯。剩余期限較短的權證通常時間價值損耗較快，尤其是處于深度價外的權證，隨著到期日的臨近，時間價值也會快速飛逝。
　　最后，對于一些流動性出現問題的投資者而言，長期權證亦是較好的選擇，例如，一投資者看好一正股在未來一年的走勢，并已經持有大量該股票，但急缺錢用。此時就可以沽出股票，用一部分資金買入有相當有效杠桿水平的對應權證，另一部分資金則可做它用。
　　不過，值得一提的是，即使是存續期非常長的權證，投資者也不宜一持有即達數月，因為時間價值的消耗速度雖然慢，但仍然不可忽略，數月的時間價值損耗也是相當可觀。