銀行股危與機(jī)

　　《投資者報(bào)》記者 羅雪峰

　　在“馬上有錢(qián)”的喧囂聲中，中信銀行(601998,股吧)“一馬當(dāng)先”：2月7日，馬年開(kāi)市第一天，中信銀行突然啟動(dòng)、連續(xù)暴漲，最大漲幅超過(guò)40%。

　　中信銀行的單兵突進(jìn)，與阿里巴巴股權(quán)合作的傳聞不無(wú)關(guān)系，它的大幅上漲，并沒(méi)能有效地帶領(lǐng)整個(gè)銀行板塊上漲。比如，去年的領(lǐng)頭羊民生銀行(600016,股吧)，即便經(jīng)歷近幾日的上漲，也不過(guò)抵達(dá)8元附近，與去年初的高點(diǎn)還有40%以上的距離。

　　據(jù)Wind資訊統(tǒng)計(jì)，目前銀行業(yè)整體市盈率(TTM)4.84倍，行業(yè)中公司市盈率(TTM)中值為5.08倍。整體市凈率(MRQ)0.93倍，公司市凈率(MRQ)中值為0.96倍，16家上市銀行中已有12家破凈。這些不斷拉響警報(bào)的數(shù)據(jù)，與中信銀行“馬上有錢(qián)”的逼空式行情，形成“硬幣”的兩面，提醒投資人一個(gè)簡(jiǎn)單而又樸素的道理，原來(lái)“危”中確實(shí)也蘊(yùn)藏著“機(jī)”。

　　問(wèn)題是，動(dòng)態(tài)PE、PB均處于歷史低位的銀行股究竟是否值得投資?如果銀行股未來(lái)能夠保持過(guò)去的業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，那么，如今的低估正是機(jī)會(huì)所在;相反，如果銀行不良資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步爆發(fā)，互聯(lián)網(wǎng)金融大潮沖擊愈演愈烈，那么，銀行股始自去年開(kāi)始的股價(jià)下跌過(guò)程，不僅不會(huì)有根本性的改觀，而且還將延綿不絕。而只有在新環(huán)境中，做好準(zhǔn)備迎接挑戰(zhàn)、勇于創(chuàng)新的銀行，才會(huì)迎來(lái)真正的機(jī)會(huì)。

　　《投資者報(bào)》通過(guò)對(duì)銀行業(yè)本身和相關(guān)政策變化的諸多亮點(diǎn)的梳理，幫助投資人解惑上述疑問(wèn)，厘清馬年銀行業(yè)的變化趨勢(shì)，從而在危中覓機(jī)。

　　“危”之一：

　　借債成本及不良貸款余額雙雙上升

　　相當(dāng)一段時(shí)間以來(lái)，盡管銀行股股價(jià)和估值已經(jīng)過(guò)度悲觀，但市場(chǎng)似乎仍在等待壓制股價(jià)的因素慢慢釋放。原因不外乎一是市場(chǎng)對(duì)今年大量到期的信托產(chǎn)品及影子銀行的違約風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂仍在持續(xù)。由此對(duì)投資人信心產(chǎn)生打擊;二則可能是投資人擔(dān)憂利率市場(chǎng)化后銀行的資金成本上升較快，導(dǎo)致銀行在資產(chǎn)端的風(fēng)險(xiǎn)上升;再有就是目前更嚴(yán)格的監(jiān)管姿態(tài)和更火爆的互聯(lián)網(wǎng)金融浪潮沖擊，盡管相對(duì)銀行業(yè)來(lái)說(shuō)體量不大卻極吸引眼球，引發(fā)投資人對(duì)銀行活期存款、客戶雙方面流失的擔(dān)心。

　　來(lái)自垃圾債與不良貸款方面的數(shù)據(jù)似乎正在印證人們的這種擔(dān)心。據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2月10日，5年期AA-與AAA級(jí)的銀行間固定利率企業(yè)債(一般來(lái)說(shuō)，AA-及以下評(píng)級(jí)債券在全球范圍內(nèi)被視為不推薦投資評(píng)級(jí)，通常稱為垃圾債)收益率分別為8.35%和6.10%，率差升至225個(gè)基點(diǎn)，為2012年6月以來(lái)新高。在此之前，中國(guó)信用違約掉期指數(shù)2月7日上升13個(gè)基點(diǎn)至93，同日人民幣兌美元匯率下跌至年內(nèi)最低點(diǎn)6.06。有專家稱，中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)借貸成本攀升至20個(gè)月來(lái)的新高，預(yù)示了中國(guó)未來(lái)可能發(fā)生首例境內(nèi)債券違約的風(fēng)險(xiǎn)。

　　無(wú)獨(dú)有偶，據(jù)銀監(jiān)會(huì)最新發(fā)布的2013年度監(jiān)管統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，截至2013年12月末，商業(yè)銀行不良貸款余額5921億元，比年初增加993億元，不良貸款率為1%，比年初上升0.05個(gè)百分點(diǎn)。同時(shí)發(fā)布的銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)(境內(nèi)外)資產(chǎn)負(fù)債情況也顯示，截至2013年12月末，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)境內(nèi)外本外幣負(fù)債總額為141萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)13%。其中，大型商業(yè)銀行負(fù)債總額61萬(wàn)億元，占比43%，同比增長(zhǎng)9%;股份制商業(yè)銀行負(fù)債總額25.3萬(wàn)億元，占比18%，同比增長(zhǎng)14%。

　　部分市場(chǎng)人士已將當(dāng)前銀行業(yè)面臨的危機(jī)與1997年?yáng)|南亞金融危機(jī)后中國(guó)銀行業(yè)高達(dá)近10%的不良貸款率相比較。他們的擔(dān)心并不是空穴來(lái)風(fēng)。據(jù)悉，銀監(jiān)會(huì)已向地方銀監(jiān)部門(mén)以及商業(yè)銀行警示，2012年來(lái)暴露的鋼貿(mào)貸款領(lǐng)域重復(fù)質(zhì)押等違規(guī)業(yè)務(wù)模式，隱現(xiàn)被復(fù)制到煤炭、木材、水產(chǎn)貿(mào)易等領(lǐng)域的跡象。

　　市場(chǎng)人士和相關(guān)政府部門(mén)擔(dān)心的焦點(diǎn)都集中指向同一點(diǎn)：銀行的不良貸款率未來(lái)是否會(huì)大幅上升?如果銀行的不良貸款大幅上升并形成大面積壞賬，銀行業(yè)將出現(xiàn)全行業(yè)虧損，那么目前的低市盈率、低估值也只不過(guò)是一種幻覺(jué)。

　　“危”之二：

　　利潤(rùn)增速下滑與互聯(lián)網(wǎng)金融沖擊

　　除了銀行的資產(chǎn)質(zhì)量，銀行的盈利能力同樣值得關(guān)注。因?yàn)橥顿Y不僅要受當(dāng)前業(yè)績(jī)影響，市場(chǎng)對(duì)未來(lái)宏觀經(jīng)濟(jì)和貨幣政策的預(yù)期等都會(huì)是影響估值的重要因素。從今年來(lái)看，短期資金偏緊、更加嚴(yán)格的監(jiān)管、局部信用風(fēng)險(xiǎn)的可能暴露，都將成為壓制銀行股股價(jià)的原因。

　　《投資者報(bào)》整合的最新銀行盈利數(shù)據(jù)表明，銀行業(yè)利潤(rùn)高增長(zhǎng)的時(shí)代已經(jīng)成為過(guò)去時(shí)。據(jù)銀監(jiān)會(huì)官網(wǎng)公布的數(shù)據(jù)，2005～2011年中國(guó)銀行業(yè)凈利潤(rùn)年均復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá)26%，2011年銀行業(yè)整體合計(jì)凈利潤(rùn)占全球銀行業(yè)比重近30%。而自2012年起，銀行業(yè)總體利潤(rùn)增速明顯放緩，2011年利潤(rùn)增速為36%，2012年為18%，2013年上半年同比增長(zhǎng)13%，較2012年上半年增速下降9.47個(gè)百分點(diǎn)。

　　數(shù)據(jù)還顯示，2013年各類銀行息差均持續(xù)下行，其中上市銀行平均息差由2012年的2.68%連續(xù)下降至三季度的2.50%。銀河證券一位長(zhǎng)期研究銀行業(yè)上市公司的分析師告訴《投資者報(bào)》，據(jù)他預(yù)測(cè)，受經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化、利率市場(chǎng)化逐步改革、銀行業(yè)收費(fèi)逐步清晰等因素影響，2013年銀行業(yè)盈利高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)難以再現(xiàn)，利潤(rùn)增速或?qū)⒗^續(xù)下降，進(jìn)入“個(gè)位數(shù)”時(shí)代。

　　這位分析師稱，相對(duì)息差與資產(chǎn)質(zhì)量問(wèn)題，“錢(qián)荒”與“互聯(lián)網(wǎng)金融”對(duì)中國(guó)銀行業(yè)的影響可能更為深遠(yuǎn)和迫切。據(jù)他分析，自去年6月銀行爆出“錢(qián)荒”事件，此后這陰影就一直籠罩在市場(chǎng)，尤其是2013年年底至馬年春節(jié)前的這一段時(shí)間，市場(chǎng)每有風(fēng)吹草動(dòng)，惜借和恐慌氣氛就會(huì)迅速?gòu)浡�，銀行間市場(chǎng)7天和14天回購(gòu)利率更是“馬上”飆升。“從微觀角度講，企業(yè)資金饑渴和企業(yè)債務(wù)隱患嚴(yán)重的格局決定了中短期‘錢(qián)荒’魅影難卻。一方面，中國(guó)企業(yè)的資金需求依然旺盛。有數(shù)據(jù)稱，中國(guó)2013年的貸款規(guī)模為1170億美元，較2012年增幅為99%。另一方面，中國(guó)企業(yè)債務(wù)隱患也很嚴(yán)重。據(jù)《2013年中國(guó)500強(qiáng)企業(yè)報(bào)告》顯示，中國(guó)500強(qiáng)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率平均高達(dá)84%，遠(yuǎn)高于發(fā)達(dá)國(guó)家大企業(yè)50%～70%的平均水平。這表明微觀層面企業(yè)的資金流動(dòng)性是很緊張的。”他如是說(shuō)。

　　采訪中不只一位專家對(duì)《投資者報(bào)》表示，要把“錢(qián)荒”這把達(dá)摩克利斯之劍從銀行業(yè)的頭上移開(kāi)，就必須從根源上解決流動(dòng)性結(jié)構(gòu)失衡的問(wèn)題，就必須從宏觀經(jīng)濟(jì)層面和銀行資產(chǎn)負(fù)債管理兩方面雙管齊下，在加快調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式的同時(shí)，推進(jìn)金融市場(chǎng)化改革，發(fā)揮金融對(duì)資源配置的市場(chǎng)化作用。

　　如果說(shuō)“錢(qián)荒”還只是懸在頭頂?shù)膭�，那么互�?lián)網(wǎng)金融的沖擊則已是實(shí)實(shí)在在從銀行身上割肉。根據(jù)目前公開(kāi)的資料我們不難發(fā)現(xiàn)，當(dāng)下互聯(lián)網(wǎng)金融主要有第三方支付、網(wǎng)絡(luò)信貸、網(wǎng)絡(luò)理財(cái)三大部分，而這三項(xiàng)也恰恰是傳統(tǒng)銀行的核心業(yè)務(wù)。

　　互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)傳統(tǒng)金融的影響，最突出表現(xiàn)在對(duì)客戶的沖擊上�；ヂ�(lián)網(wǎng)金融最可怕的優(yōu)勢(shì)就是其大數(shù)據(jù)、大網(wǎng)絡(luò)的科技優(yōu)勢(shì)。有了金融大數(shù)據(jù)的支持，互聯(lián)網(wǎng)金融就能夠根據(jù)海量網(wǎng)民的搜索，捕捉大眾用戶的金融需求，以定制化產(chǎn)品深入80%的藍(lán)海理財(cái)用戶，隔絕客戶與銀行的聯(lián)系。從這個(gè)層面來(lái)說(shuō)，像余額寶這類產(chǎn)品已經(jīng)部分卡住了銀行資金來(lái)源的咽喉，切斷、截流了相當(dāng)一部分銀行活期存款來(lái)源的渠道，正在動(dòng)搖傳統(tǒng)銀行的基礎(chǔ)和根本。網(wǎng)絡(luò)信貸也必將分掉銀行很大一部分信貸份額。

　　此外，銀行五花八門(mén)的收費(fèi)也被戴上了“緊箍咒”。國(guó)家發(fā)改委、銀監(jiān)會(huì)2月14日聯(lián)合發(fā)布商業(yè)銀行服務(wù)收費(fèi)新規(guī)，自今年8月1日起，有條件免收個(gè)人客戶賬戶管理費(fèi)、年費(fèi)和養(yǎng)老金異地取款手續(xù)費(fèi)，并降低部分收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)。

　　通知明確，商業(yè)銀行免收社會(huì)保險(xiǎn)(放心保)(放心保)經(jīng)辦機(jī)構(gòu)和本行簽約開(kāi)立的個(gè)人基本養(yǎng)老金(含退休金)賬戶，每月前2筆且每筆不超過(guò)2500元(含2500元)的銀行異地(含銀行柜臺(tái)和ATM)取現(xiàn)手續(xù)費(fèi)。對(duì)于銀行客戶賬戶中(不含信用卡)沒(méi)有享受免收賬戶管理費(fèi)(含小額賬戶管理費(fèi))和年費(fèi)的，通知要求商業(yè)銀行應(yīng)根據(jù)客戶申請(qǐng)，為其提供一個(gè)免收賬戶管理費(fèi)(含小額賬戶管理費(fèi))和年費(fèi)的賬戶(不含信用卡、貴賓賬戶)。至此，銀行五花八門(mén)的各類收費(fèi)，終于迎來(lái)了主管部門(mén)的重拳規(guī)范。

　　對(duì)于銀行業(yè)利潤(rùn)增速的下滑，復(fù)旦大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院副院長(zhǎng)孫立堅(jiān)日前撰文指出，在利潤(rùn)增速下滑已成不爭(zhēng)事實(shí)的情況下，中國(guó)的銀行一定要積極轉(zhuǎn)型，著力優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，拓展多元化的收入來(lái)源，提升中間業(yè)務(wù)收入應(yīng)是當(dāng)前銀行轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略的重要內(nèi)容，但各個(gè)銀行應(yīng)該結(jié)合自身情況制定差異化發(fā)展目標(biāo)，實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)細(xì)分、明確定位、錯(cuò)位發(fā)展。

　　孫立堅(jiān)表示，銀行要在這中間控制好高風(fēng)險(xiǎn)，比如說(shuō)，銀行不是簡(jiǎn)單地把資金貸給企業(yè)，而是學(xué)習(xí)歐美發(fā)達(dá)國(guó)家同行，在發(fā)放貸款的同時(shí)引導(dǎo)企業(yè)，結(jié)合金融機(jī)構(gòu)自身擅長(zhǎng)的風(fēng)險(xiǎn)管理經(jīng)驗(yàn)為企業(yè)提供服務(wù)，讓貸出去的產(chǎn)品質(zhì)量提升，引導(dǎo)資金投放，才能在中間獲得更高的業(yè)務(wù)回報(bào)。

　　“機(jī)”之一：

　　革新力量推動(dòng)銀行加速業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型

　　就像硬幣的兩面，或許有一天我們回過(guò)頭來(lái)看時(shí)會(huì)發(fā)現(xiàn)，銀行息差的收窄、利潤(rùn)增速的下滑以及2013年互聯(lián)網(wǎng)金融的橫空出世，也正是傳統(tǒng)銀行業(yè)涅槃重生的拐點(diǎn)。因?yàn)檎�是在這些利空因素的倒逼下，中國(guó)的各家銀行必須積極謀求業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，從根本上積極響應(yīng)和參與中國(guó)金融改革的提速進(jìn)程。

　　盡管2013年的金融改革帶來(lái)了存款端成本抬升，加速了行業(yè)分化，但今年銀行業(yè)的變化趨勢(shì)也因此而顯山露水:首先，越來(lái)越多的銀行將采取積極的姿態(tài)擁抱互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)與理念，諸如搶灘移動(dòng)支付領(lǐng)域、借力平臺(tái)優(yōu)勢(shì)發(fā)展線上業(yè)務(wù)、利用數(shù)據(jù)優(yōu)勢(shì)完善征信體系等加速綜合化經(jīng)營(yíng)的步伐與政策將你追我趕，以提高自身金融服務(wù)的專業(yè)化水平。其次，在由堵變疏的監(jiān)管手段下，更多金融工具的推出將推動(dòng)銀行表外業(yè)務(wù)多元化發(fā)展，不但帶來(lái)中間業(yè)務(wù)新的增長(zhǎng)點(diǎn)，而且有助于銀行經(jīng)營(yíng)理念從融資中介向交易中介轉(zhuǎn)變，從信貸資產(chǎn)、利息收入為主向多元化資產(chǎn)、利息收入和中間業(yè)務(wù)收入并重的經(jīng)營(yíng)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變。

　　據(jù)《投資者報(bào)》記者了解，目前16家上市銀行中絕大多數(shù)都在積極醞釀著調(diào)整政策的舉措。它們的步調(diào)顯示，2014 年，中國(guó)銀行業(yè)勢(shì)必不會(huì)再簡(jiǎn)單地繼續(xù)依賴通道的價(jià)值，而是主動(dòng)創(chuàng)造價(jià)值。無(wú)論是國(guó)有銀行、股份制銀行還是城商行，甚至是中小銀行，都試圖迎著新的監(jiān)管思路和基調(diào)，加速自身的變革與轉(zhuǎn)型，以便在新的變革周期中適者生存。

　　不可否認(rèn)，未來(lái)銀行業(yè)肯定還將存在，但惟有那些積極跟上科技進(jìn)步和市場(chǎng)化機(jī)制的銀行才會(huì)越來(lái)越好。事實(shí)上，這一點(diǎn)也正被越來(lái)越多的事件所證實(shí)。

　　比如，近日有消息稱，平安銀行(000001,股吧)地產(chǎn)金融事業(yè)部欲攬地產(chǎn)、信托巨擘入懷，銀行投行業(yè)務(wù)條線下的“金橙俱樂(lè)部”一舉吸納了40家信托公司成為會(huì)員。而去年12月，有57家房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)加入平安銀行舉辦的地產(chǎn)金融俱樂(lè)部，其中包括萬(wàn)科、保利、碧桂園等全國(guó)一線房企。由此業(yè)內(nèi)人士分析，此次平安與眾房企簽約或源于地產(chǎn)永續(xù)債。

　　據(jù)了解，地產(chǎn)永續(xù)債融資金額巨大，且可以�？顚Ｓ�，再加上項(xiàng)目的其他配套資金，將形成大額的資金沉淀，銀行亦可獲得相當(dāng)可觀的中間業(yè)務(wù)收入。因此，早在平安銀行地產(chǎn)事業(yè)部成立之初，就曾與平安大華基金與恒大地產(chǎn)合作發(fā)行50億元的地產(chǎn)永續(xù)債。而目前50多家房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)成為平安銀行金融俱樂(lè)部的會(huì)員后，可能會(huì)有更多的房企嘗試這種融資手段。“現(xiàn)階段平安的策略是‘兩條腿走路’，一方面繼續(xù)做傳統(tǒng)的房地產(chǎn)融資，另一方面銀行事業(yè)部在嘗試為房地產(chǎn)企業(yè)設(shè)計(jì)各類資管計(jì)劃。”平安銀行地產(chǎn)金融事業(yè)部總裁劉湣棠如是說(shuō)。

　　國(guó)有大銀行之一的工行也同樣坐不住了。據(jù)統(tǒng)計(jì)，去年全年工商銀行完成的電子銀行交易額超過(guò)了380萬(wàn)億元，比2012年增長(zhǎng)近15%，累計(jì)辦理業(yè)務(wù)超過(guò)470億筆。目前，工行電子渠道完成的業(yè)務(wù)量在全部業(yè)務(wù)量中的占比已達(dá)到80%以上。

　　截至2013年末，工行個(gè)人網(wǎng)上銀行客戶數(shù)已達(dá)1.6億，移動(dòng)銀行客戶數(shù)超過(guò)1.3億，50%以上的客戶已有一半的業(yè)務(wù)依靠電子渠道辦理，近30%的客戶其80%以上的業(yè)務(wù)不再到網(wǎng)點(diǎn)來(lái)辦理;短信銀行累計(jì)服務(wù)客戶已超過(guò)3000萬(wàn)，累計(jì)業(yè)務(wù)量超過(guò)9000萬(wàn)筆，微信銀行業(yè)務(wù)量超過(guò)700萬(wàn)筆。此外，目前工行電話銀行注冊(cè)客戶超過(guò)1億戶。工行歷來(lái)以營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)人多雜亂、服務(wù)態(tài)度遜于股份制銀行而著稱，電子系統(tǒng)客戶的增加，或許將逐步改變工行在服務(wù)方面一直被人們?cè)嵅〉牟蛔阒�處�?/p>

　　從長(zhǎng)期看，《投資者報(bào)》預(yù)計(jì)大數(shù)據(jù)時(shí)代會(huì)帶來(lái)前所未有的銀行經(jīng)營(yíng)方式變革。商業(yè)銀行成功的關(guān)鍵包括平臺(tái)、數(shù)據(jù)及風(fēng)險(xiǎn)管理。只有那些愿意打破舊有規(guī)章、犧牲短期利益、融合互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展的銀行能戰(zhàn)勝這些挑戰(zhàn)。從這個(gè)層面來(lái)說(shuō)，互聯(lián)網(wǎng)金融不但不會(huì)破壞傳統(tǒng)的銀行業(yè)系統(tǒng)，相反會(huì)推動(dòng)其轉(zhuǎn)型并令金融業(yè)生態(tài)系統(tǒng)更趨多元化。

　　“機(jī)”之二：

　　“并購(gòu)”與“挖潛”將相得益彰

　　2014年，或許將是中國(guó)的銀行業(yè)“后市場(chǎng)化”的成長(zhǎng)元年。

　　盡管銀行的信用中介、支付中介及金融服務(wù)三大職能，正受到非銀金融機(jī)構(gòu)與互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)聯(lián)合發(fā)起的、來(lái)自信息渠道產(chǎn)品三個(gè)方面的持續(xù)沖擊。但顯然，中國(guó)的諸多銀行并不愿意坐以待斃，他們正在積極尋求各種有效的應(yīng)對(duì)辦法。

　　據(jù)《投資者報(bào)》了解，除了業(yè)務(wù)創(chuàng)新，眾多銀行也正在學(xué)習(xí)“向外看”。越來(lái)越多的中資銀行正在積極通過(guò)跨國(guó)并購(gòu)看向東南亞、南非，以及南美洲等市場(chǎng)，以圖尋找和開(kāi)拓新的業(yè)務(wù)渠道與增長(zhǎng)點(diǎn)。

　　有消息稱，中國(guó)人民銀行近年積極在海外開(kāi)拓人民幣離岸中心，因此，除了新興市場(chǎng)國(guó)家外，未來(lái)歐洲也是中國(guó)的銀行值得進(jìn)一步重點(diǎn)關(guān)注并拓展的地區(qū)。隨著倫敦的監(jiān)管要求日趨嚴(yán)格，盧森堡正成為另一個(gè)可選擇發(fā)展業(yè)務(wù)的地點(diǎn)，如果能夠在這些地方立足，對(duì)中國(guó)的銀行而言無(wú)疑又是一個(gè)壯大國(guó)際版圖的機(jī)會(huì)。

　　此前的2011年，普華永道環(huán)球就在《2050年的銀行業(yè)》中預(yù)測(cè)，到2023年，中國(guó)銀行業(yè)的規(guī)模將超越美國(guó)，成為全球第一大銀行業(yè)市場(chǎng)。據(jù)此展望的話，未來(lái)十年，必然會(huì)有更多中國(guó)的銀行到東南亞、南非，以及南美洲等新興市場(chǎng)進(jìn)行收購(gòu)兼并，把握中國(guó)與這些國(guó)家貿(mào)易的商機(jī)。

　　除了積極“向外看”，“向下看”的也不少�！锻顿Y者報(bào)》收集到的資料顯示，去年16家上市銀行紛紛大力開(kāi)拓小微金融業(yè)務(wù)，為各自的盈利增長(zhǎng)注入了新動(dòng)力(310328,基金吧)。比如，工行2013年半年報(bào)顯示，工行去年上半年突出加強(qiáng)了對(duì)小微企業(yè)的金融服務(wù)，創(chuàng)新發(fā)展了供應(yīng)鏈融資新模式，依托1300多家核心企業(yè)，總共為1萬(wàn)多家上下游小微客戶提供了金融服務(wù)，實(shí)現(xiàn)了1:8的拉動(dòng)效應(yīng);而建行報(bào)告則稱，截至2013年6月末，該行小微企業(yè)貸款余額達(dá)7502億元，客戶數(shù)達(dá)77074戶。

　　民生銀行去年上半年同樣加快實(shí)施了小微業(yè)務(wù)流程再造，在分行推進(jìn)集中營(yíng)銷的小微業(yè)務(wù)新模式。其半年報(bào)顯示，截至2013年6月末，民生銀行小微企業(yè)貸款余額達(dá)到3860億元，比上年末增加690億元，增幅達(dá)21%。今年上半年，民生銀行新增46萬(wàn)戶小微客戶，客戶總數(shù)達(dá)145萬(wàn)戶。

　　央行數(shù)據(jù)顯示，去年上半年全國(guó)小微企業(yè)貸款增加1萬(wàn)億元，占同期全部企業(yè)貸款增量的42%。但從小微金融服務(wù)頗具特色的兩家銀行看，截至6月末，民生銀行小微企業(yè)貸款不良率為0.47%，招商銀行(600036,股吧)小微企業(yè)貸款不良率為0.60%。“在利率市場(chǎng)化和債券市場(chǎng)進(jìn)一步發(fā)展的壓力下，商業(yè)銀行向小微金融業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型勢(shì)在必行。”東方證券一位金姓銀行分析師如是說(shuō)。

　　總體來(lái)看，銀行股面對(duì)“危”是實(shí)實(shí)在在的，而面臨的“機(jī)”尚待有所作為才能迎來(lái)。一季度銀行股的反彈之路仍有曲折，可能難有趨勢(shì)性機(jī)會(huì)。投資人可以將是否正進(jìn)行戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型和差異化競(jìng)爭(zhēng)作為選擇的決定因素，考慮配置一些實(shí)施戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型、資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)較好以及收入結(jié)構(gòu)較好的銀行股。若轉(zhuǎn)型有效，未來(lái)的估值仍有很大上升空間。