影子銀行最高文件出臺 業(yè)界認為帶明顯部門利益色彩

　

　　一紙坊間流傳的政策性文件，再度引發(fā)市場對影子銀行的激烈爭論。

　　經《財經》(博客,微博)記者多方證實，近期《國務院辦公廳關于加強影子銀行監(jiān)管有關問題的通知》(下稱“國辦107號文”)出臺，這被視為中國有關“影子銀行”最高級別的文件。

　　與外界討論有所不同，“國辦107號文”并非是此前盛傳的銀監(jiān)會“9號文”的替代性文件，其醞釀、起草過程與一項影子銀行的研究課題有關，該課題是國務院交辦銀監(jiān)會。課題由一位銀監(jiān)會副主席牽頭，由非銀部具體執(zhí)行。2013年6月前后，課題評審結項后，提交國務院。與此同時，“國辦107號文”也在同步起草，期間曾征求央行、證監(jiān)會、商務部等相關部委意見。據悉，有關部委曾反饋了一些不同意見，最終文件完成部委會簽，并正式發(fā)布。

　　該文件首次對中國影子銀行范疇給出了官方界定，識別依據是相關業(yè)務受監(jiān)管程度和機構類型;并明確影子銀行監(jiān)管的責任分工，按照誰審批機構誰負責風險處置的原則，建立中央、地方統(tǒng)分結合的監(jiān)管框架。

　　目前部委層面的清理整治工作已經啟動，相關政策出臺亦在提速。據悉，銀監(jiān)會正在加速推進銀行理財去影子銀行、去“通道”，提高其透明度;重點整治信托產品資金池業(yè)務。央行也正在就P2P網絡借貸活動起草規(guī)范性文件。

　　一位接近審計署的權威人士對《財經》記者透露，2014年中國銀監(jiān)會和審計署計劃聯(lián)合開展影子銀行的金融審計。這次摸底將類似于地方政府性債務審計，有助于進一步摸清影子銀行全貌，評估風險，研究應對舉措。

　　影子銀行(Shadow Banking System)本是舶來品，國際上對其認識尚處在探討和探索階段。外界普遍認為，“國辦107號文”對影子銀行的界定，缺乏準確，甚至偏離了FSB(金融穩(wěn)定理事會)的本意。央行調查統(tǒng)計司司長盛松成說：“影子銀行不單單是機構，銀行里也有影子銀行。”

　　部分業(yè)界人士認為，這一帶有明顯部門利益色彩的文件，難以涵概中國影子銀行全局。因此，未來還需要在實踐中，不斷豐富和厘清中國式影子銀行。

　　中國銀監(jiān)會副主席王兆星曾撰文認為，中國應對影子銀行的基本思路是：科學界定其邊界與范圍，統(tǒng)計和評估其規(guī)模與影響，防止過低或過高的不切實際的估計帶來的誤導，評估和監(jiān)控其風險及傳染性，加強監(jiān)管協(xié)調配合與信息共享，防止監(jiān)管真空和監(jiān)管套利。

　　爭議定調誤區(qū)

　　“國辦107號文”被曝出臺之初，曾被解讀為目前為止有關影子銀行最為權威的表述，代表了官方對影子銀行達成共識后的統(tǒng)一立場，奠定了影子銀行監(jiān)管的基本框架。

　　這一定調是否準確，仍存在爭議。

　　影子銀行作為高頻率出現(xiàn)的名詞，發(fā)生在2008年金融危機后，因為它被視為2008年國際金融危機的誘因。直到最近一兩年，有關它的討論才變得逐漸清晰。而部分國家依然對此頗為敏感。

　　FSB在《2013年全球影子銀行監(jiān)測報告》中稱，一些國家更喜用“市場化融資”，而不是“影子銀行”，他們認為“影子銀行”術語帶有輕蔑的語氣，F(xiàn)SB使用“影子銀行”術語得到了G20的認同。

　　漢語中，“影子”一詞有陰暗、灰色之意，甚至被認為是貶義詞，因此影子銀行被穿上了特殊的外衣，這種沒有意義的誤解，一度引發(fā)了中國政界和學界不必要的爭議和迷茫。

　　一位知情人士認為，“國辦107號文”不僅沒有徹底扭轉這種認識上的偏差，相反，有可能把外界對影子銀行的界定和風險監(jiān)測，帶入到另一誤區(qū)。這樣的局面頗讓人感到遺憾。

　　2010年以后，銀行信貸規(guī)模擴張減速，金融市場各類創(chuàng)新產品加速涌現(xiàn)，大量資金轉而通過信托、銀行理財?shù)韧ǖ雷兿嗔魅雽嶓w經濟。一個典型的特征是，地方融資平臺、房地產等領域的長期投資，越來越依賴于短期融資，期限錯配風險增加。這一定程度上加速了金融體系風險的集聚。

　　為及時監(jiān)測和化解風險，研究應對舉措，2012年前后，國務院交辦銀監(jiān)會一項重要課題，即影子銀行專項研究，項目由銀監(jiān)會非銀部具體執(zhí)行。在此期間，銀監(jiān)會頻頻對外澄清，銀行理財、信托等銀行表外業(yè)務并非游離于監(jiān)管之外，不屬于影子銀行體系。

　　銀監(jiān)會2012年報稱，銀監(jiān)會所管轄的六類非銀行金融機構及其業(yè)務、商業(yè)銀行理財?shù)缺硗鈽I(yè)務不屬于影子銀行。期間，銀監(jiān)會副主席閻慶明也曾撰文認為，從監(jiān)管上分析，銀行理財有嚴格獨立的監(jiān)管框架、無高杠桿操作、無期限錯配引發(fā)的流動性風險、信息披露充分，故不是影子銀行。不過他也坦承，在具體操作上，存在規(guī)避監(jiān)管、實現(xiàn)監(jiān)管套利的理財業(yè)務，表現(xiàn)為影子銀行。

　　前述課題評審結項后，于2013年6月前后提交國務院。期間，在銀監(jiān)會主導下，“國辦107號文”應運而生，并進入征求部委意見和會簽階段。據一位接近銀監(jiān)會人士透露，商務部、央行等部委曾分別表達了不同意見。尤其是商務部，認為將典當行納入影子銀行明顯不合理。

　　據了解，央行對這樣的劃分也有保留意見。1月15日，中國人民銀行[微博]調查統(tǒng)計司司長盛松成在國新辦新聞發(fā)布會上公開對影子銀行的定義，認為影子銀行是在傳統(tǒng)的金融體系以外從事信貸、資金融通等機構和業(yè)務。“影子銀行”不單單是機構，銀行里面也有“影子銀行”，用 “如形隨影”形容，就是(影子銀行)和銀行也有一定關系。

　　銀監(jiān)會和人民銀行對影子銀行方面的表態(tài)不同，由來已久。一位知情人士透露，近一年來，銀監(jiān)會對影子銀行有點監(jiān)管容忍味道，正是這種容忍，導致信托、銀行理財、同業(yè)業(yè)務等影子銀行快速增長，這一定程度上增加了央行在維護金融穩(wěn)定和貨幣政策方面的難度。

　　按照FSB給出的影子銀行定義，影子銀行是由(部分或完全)在正規(guī)銀行體系之外的實體及業(yè)務活動所構成的信用中介。相較而言，“國辦107號文”和FSB的界定存在明顯的差異，前者重在從機構識別的層面出發(fā)，考察“是否持有金融牌照”和“有無監(jiān)管或監(jiān)管的充足情況”。而后者則從功能識別的角度，以金融業(yè)務活動是否具備杠桿率、期限轉換和流動性轉換特征，作為衡量指標。

　　FSB最新全球影子銀行監(jiān)測報告顯示，截至2012年底，中國影子銀行規(guī)模占全球的比重為3%，總量為2.13萬億美元(約合人民幣13萬億元)，同比增速42%，增速為全球之首，高出第二位的阿根廷近20個百分點。