2012注會《財務成本管理》預習--資本投資評價原理二

知識點四、投資項目評價的基本方法三

　　二、內含報酬率法

　　（一）含義

　　【思考】對于一個投資項目，使用15%作為折現率計算凈現值，如果凈現值=0，則該項目的投資報酬率（內涵報酬率）為多少？

　　【結論】內含報酬率是指能夠使未來現金流入量現值等于未來現金流出量現值的折現率，或者說是使投資項目凈現值為零的折現率。

　　（二）計算

　　內含報酬率的計算，一般情況下需要采用逐步測試法，特殊情況下，可以直接利用年金現值表來確定。

　　（三）指標應用

　　如果IRR＞資本成本，應予采納；

　　如果IRR≤資本成本，應予放棄。

知識點五、投資項目評價的基本方法四

　　三、回收期法

　　（一）含義與計算

　　回收期是指投資引起的現金流入累計到與投資額相等所需要的時間。它代表收回投資所需要的年限。回收年限越短，方案越有利。

　　回收期的計算分兩種情況：

　　（1）在原始投資一次支出，每年現金凈流入量相等時：

　　回收期＝原始投資額/每年現金凈流入量

　　（2）如果現金流入量每年不等，或原始投資是分幾年投入的，則可使下式成立的n為回收期：

　　

　　（二）評價

　　（三）折現回收期法

　　為了克服回收期法不考慮時間價值的缺點，人們提出了折現回收期法。

　　折現回收期是指在考慮資金時間價值的情況下以項目現金流量流入抵償全部投資所需要的時間。

　　【提示】折現回收期也被稱為動態回收期。折現回收期法出現以后，為了區分，將傳統的回收期為非折現回收期或靜態回收期。